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熊市金价反弹驱动因素解析|格林娱乐网手机APP下载


格林娱乐网手机APP下载_1.熊市周期综述1、此次熊市周期从2013年4月2013年4月12日开始,纽约黄金期货收盘从5.03%跌至1482.80美元/盎司,2011年9月以来历史高点1921.18美元/盎司总跌幅达20%,黄金收盘幅约为12%。图1图2:黄金转移到熊市的基本要素资料来源:金西期货整理美国宏观经济基本面正在逐渐提高。

美国经济自2009年下半年进入衰退以来,已经进入经济低迷的第六年,出现了很大的波动。自2014年以来,美国经济低迷逐渐稳定,GDP实用上升,经济快速增长的内生动力越来越强。其中,不受美联储关注的低收入市场和房地产市场都很好地显现出来。额外非农人数已经稳定在20万人附近,失业率自经济危机后上升10%后逐渐接近总就业水平5.1%,劳动力市场应推动各行业衰退,减少居民收入,减少消费、投资等市场需求。

此外,房地产市场在危机后进入衰退,房地产是美国经济最重要的组成部分,住房消费很好地转向了经济低迷和小动能。图3:美国经济从2009年下半年开始逐渐衰退。WIND,金瑞期货4:低收入市场逐渐好转的资料来源:WIND,金瑞期货5:住宅销售市场衰退资料来源:WIND,金瑞期货货币政策逐渐放宽。2008年美国经济衰退后,美联储首次宣布出售机构债券和MBS,宣布第一次分析严格开始。

2010年美国经济低迷,2012年美国经济数据仍然很差,美联储发行第三次分析很严格,美国经济需要在缓和的环境下放缓。美联储开始指出,在大规模出售债券、低收入市场恶化、美国消费和投资提振、2013年美国经济经常恶化的前提下,美联储有必要削减购买负债规模,市场预计严格的政策将面临缓和的变化。2013年底,美联储开始削减买入负债规模,之后2014年10月29日第三次分析严格为1.6万亿美元画上了句号。

美国货币的严格政策结束后,市场预计美联储将保持利率为零的宽松环境后,逐渐放宽货币政策。目前,美联储表示,2015年开启加息过程的概率较低,今后将逐步加息,货币政策将变得越来越紧迫。表1:美国分析自2013年以来逐渐(单位:亿美元)数据来源:WIND,金西期货美元趋势强劲。

经过长时间的区间波动,美元进入了2014年年月趋势强劲阶段。美元走强是黄金熊市场最重要的条件之一,主要从两个角度分析。第一,在逻辑关系中,美元贬值意味着单位美元价值更高,在黄金客观不变性的条件下,销售黄金所需的美元数增加,即以美元表示的商品价格受到压力。

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其次,从数量关系来看,美元与黄金呈负相关,大多数情况下,这两者消除了彼此漫长的关系,美元走强意味着黄金疲软。因此,在黄金熊市场环境下,美元趋势贬值是最重要的特征。图5:美元企业持续趋势强势轨道资料来源:WIND、金瑞期货2、声浪动力源黄金在熊市时,美国经济普遍呈现大幅好转状态,货币政策在宋逐渐放宽,美元趋势强劲。我们指出,熊市阶段性声波推进因素主要分为三大类。

联系感情的展开、美国经济的暂时停滞、资金流入等。1.熊市环境中贵金属最重要的声波推动力之一是连接感情,分为地缘政治危机和世界金融环境动荡。

a)地缘政治危机越来越严重,地缘政治危机将推动联系资产价格上涨,黄金需要作为联系资产使用。主要是因为没有与价值、资源独立国、任何国家或企业相关联。2014年初,俄罗斯军队占领克里米亚机场、克里米亚重新加入俄罗斯等地缘政治危机加剧了联系情绪,混乱蔓延到市场,联系资产金价持续上涨,从1300美元平台开始接近1400美元关口。

继(威廉莎士比亚、克里米亚、克里米亚、克里米亚、克里米亚、克里米亚、克里米亚、克里米亚)之后,2014年7月20日葡萄牙BES银行金融危机引发混乱,8月7日美国轰炸伊拉克,9月23日美国轰炸叙利亚境内极端组织等,均引发联系情绪。图6: 2014年黄金趋势图资料来源:WIND,金瑞期货B)世界金融环境不稳定,世界周边经济不稳定,破坏美国经济,美国经济低迷受阻,美联储或加息推迟,甚至维持严格的货币政策,可能引发黄金声波。2.美国经济的阶段性低迷,美国经济的阶段性低迷,主要是经济数据的低迷,美联储的决定有点严格,货币暂时受到压力,三个最重要的因素都表明,要在短期内沦为上涨黄金的高能燃料。

a)经济低迷美联储关注的最重要经济数据主要是增加非农就业人数和失业率数据。在美国经济实际衰退的过程中,数据非常低迷。特别是每年年初,美国更有可能出现极端恶劣的天气,非农数据往往出现低概率。(威廉莎士比亚、温斯顿、经济名言)例如,2015年4月1日,ADP就业人数不佳后,非农人人数接连低迷,黄金从1180美元暴涨到1220美元以上,构筑了短期声波。

另外,美国房地产数据、消费数据、零售数据等阶段性低迷也可能成为黄金短期消息传递的最重要启动因素。图7: 2015年黄金趋势图资料来源:WIND,金瑞期货B)美联储略微鸽派在美联储逐渐放宽货币政策的过程中,经常插入鸽派会议记录,不调节市场情绪。鸽派会议记录将有助于提高贵金属,而不会引起投资者对美联储政策或货币政策限制的担忧。

2015年3月8日,美联储FOMC会议获释,信号显示贵金属需要从1140美元附近上升到1200美元附近。(三)图8: 2015年黄金趋势图资料来源:WIND,金瑞期货C) 3。除了资金委托外,资金流入贵金属市场也需要创造价格。

中国和印度的消费需要承担实物黄金市场需求,ETF非商业性清洁多发增持也可以从投资市场需求中提高黄金价格。a)中国和印度季节性消费市场需求将中国和印度减少到世界前两大消费国,两个黄金市场需求约占50%,在一定程度上影响了黄金价格。中国方面认为1 ~ 2月是春节,9 ~ 10月是中秋节和国庆节是传统黄金消费旺季。印度方面4月至5月的佛诞节、10月至11月的元宵节和结婚吉祥日都是国民大量订购黄金的时间。

一般来说,中印消费确实需要黄金帮助构建短期小幅季节效应型声波。B) ETF非商业性清洁多发增持短期内,由于交易市场需求或临时战略市场需求,ETF黄金非商业清洁多发经常出现增持情况时,应提高金价。

向黄金投资资金水库注入资金,如果黄金价格短,就要确保浮力去除运营平台。综合考虑,即使熊市环境中贵金属的长期趋势空虚,黄金仍然需要抓住声波的机会。 地缘政治危机和世界外围经济环境动荡引发的联系情绪可以阶段性地挽回黄金颓势。

美国经济数据不好,FOMC会议鸽派和美元指数暂时低迷,需要缓解环境上行压力。中国、印度、黄金实体市场需求、ETF基金、紧急情况下的清洁多发增持都是熊市场环境下,最有可能沦为黄金声波的因素。

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